年3月27日，“吉利控股集团智慧融资租赁资产支持专项计划”成功设立，总发行规模为19.80亿元，将在上海证券交易所挂牌转让，该项目是国内首单整车厂商汽车租赁ABS，同时也是吉利控股集团首单ABS项目！本次ABS产品的成功发行，帮助智慧融资租赁盘活存量资产，提高资产周转率，有利于推动吉利汽车品牌融资租赁业务的深入发展，是金融服务实体经济和资产证券化助力高端制造业发展的典型案例，对于以吉利为代表的国产汽车制造业的发展有显著的积极作用。
一、证券概况
吉利控股集团智慧融资租赁资产支持专项计划发行规模19.80亿元，其中优先级18亿元，0.72年，AAA评级，发行利率为5.4%；次级档1.8亿元，期限2.16年，无评级。本项目由浙江智慧普华融资租赁有限公司（“智慧融资租赁”）担任原始权益人，浙江吉利控股集团有限公司（“吉利控股集团”）担任差额支付承诺人。
二、基础资产
本项目基础资产为租赁债权。基础资产涉及的承租人将其所购买的汽车作抵押物担保其还款义务。基础资产分散性较好，入池资产共涉及笔合同，平均每笔融资租赁余额为4.5万元，资产池分散度较高。入池资产初始抵押率不高，加权平均初始抵质押率在58%左右，这增加了承诺人的违约成本。区域分布方面，基础资产涉及的借款人前五大区域占比在45%左右，相对较高。智慧租赁汽车融资租赁具体的业务流程如下图所示。
三、原始权益人和差额支付承诺人
智慧融资租赁作为原始权益人，成立于年8月，总部位于杭州，系吉利控股集团的全资融资租赁公司，依托集团雄厚的资金基础和遍布全国的经销商网络优势，提供汽车产业链融资租赁服务，目前与吉利汽车多家一级经销商开展业务合作，业务范围遍及全国31个省区市，四年累计服务近8万多个人客户。具体表现为：承租人（购车人）向具有融资租赁资质的出租人（融资租赁公司）提出购车需求，由出租人为承租人购买指定车辆，并将该车辆出租给承租人，承租人在租赁期限内占有、使用车辆并向出租人支付租金，期限届满，租金付讫后承租人即可获得该车辆产权。
吉利控股集团是本项目原始权益人智慧融资租赁的母公司，也是专项计划的差额支付承诺人。吉利控股集团始建于年，从生产电冰箱零件起步，发展到生产电冰箱、电冰柜、建筑装潢材料和摩托车，年进入汽车行业，一直专注实业，专注技术创新和人才培养，不断打基础练内功，坚定不移地推动企业健康可持续发展。现资产总值超过亿元，员工总数超过7万多人，连续六年进入世界强。目前，吉利控股集团旗下拥有吉利汽车、沃尔沃汽车、领克汽车、伦敦电动汽车、远程新能源商用车等汽车品牌，自年起连续六年跻身世界强，年位列世界强第位，是当代中国民营企业和中国汽车工业的骄傲，国产高端制造业的代表，打造“大国重器”的典范。
四、交易结构
五、增信措施
本专项计划设置了优先/次级分层、吉利控股集团提供差额支付承诺等信用增级机制。优先次级结构化分层。本专项计划对资产支持证券进行了优先/次级分层，优先档获得次级档9.1%的信用支持。差额支付承诺。吉利控股集团（AAA评级）向管理人（代表资产支持证券持有人）出具《差额支付承诺函》，承诺对专项计划资金根据《标准条款》不足以支付优先级资产支持证券的各期预期收益和全部未偿本金余额的差额部分承担补足义务，直至优先级资产支持证券的所有预期收益和应付本金清偿完毕。
六、项目意义
近年来，国内汽车消费升级对于汽车的销售业务模式和相关企业经营能力提出了更高要求。本次ABS产品的发行，使得智慧融资租赁借助母公司的主体信用，实现了较低成本融资，可以有效改善自身现金流，将存量资产及时变现，让智慧融资租赁可以轻装上阵，有条件、有能力在汽车租赁的具体业务条款上做出对顾客更有利的调整，从而提升汽车融资租赁业务对消费者的吸引力，对于拉动汽车消费起到显著的促进作用。
本次ABS产品的成功发行，帮助智慧融资租赁盘活存量资产，提高资产周转率，有利于推动吉利汽车品牌融资租赁业务的深入发展，是金融服务实体经济和资产证券化助力高端制造业发展的典型案例，对于以吉利为代表的国产汽车制造业的发展有显著的积极作用。
同时，本项目也是吉利控股集团在资产证券化领域初露锋芒的尝试，也是集团拓宽融资渠道的一次有益试水；本次ABS产品的发行，帮助集团内部实现业务协同和产融结合，使以智慧融资租赁为代表的金融版块有效服务于吉利汽车实体版块，也将促进吉利汽车品牌影响力的进一步扩大和吉利控股集团整体优势的进一步加强。
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